年內北向資金淨流入超千億元 外資金融機構加速布局中國　　近日，證監會年中工作會議提出，堅定推進資本市場高水平雙向開放，強化監管合作。持續推進市場、行業和產品開放，研究逐步統一、簡化外資參與境內市場的渠道和方式，同步加強開放條件下監管和風險防控能力建設。　　隨著資本市場對外開放的推進，外資金融機構加速對中國的布局，外資也不斷流入A股市場。截至目前，國內已有6家外資控股券商、1家外資全資控股期貨公司。另外，3家海外資管巨頭申請公募牌照正排隊待批。　　市場方面，據東方財富Choice數據統計，截至8月7日，

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年內北向資金淨流入A股1240.94億元。據外匯局數據，今年二季度外資投資境內證券淨流入逾600億美元（約人民幣4200億元），處于歷史較高水平。市場人士表示，美元指數趨于疲軟的情況下，人民幣資產的吸引力增強，進一步優化外資投資渠道，有助于外資進一步流入中國市場。　　資本市場對外開放持續推進　　外資加速流入中國資本市場　　今年以來，雖有疫情的擾動，但資本市場對外開放進一步加速，外資金融機構也在加速布局中國市場。　　4月1日，隨著證券公司外資股比限制取消，期貨公司、證券公司和基金管理公司的外資股比限制全面放開。目前，已有瑞銀、野村、摩根大通等6家外資控股證券公司獲批。6月18日，證監會核準摩根大通期貨為我國首家外資全資控股期貨公司。　　公募基金方面，據證監會網站，今年4月份以來，貝萊德基金管理有限公司、路博邁基金管理（中國）有限公司和富達基金管理（中國）有限公司等3家海外資管機構先後向證監會提交了外商獨資公募基金牌照申請。7月31日，證監會已經正式受理貝萊德基金的申請。　　7月10日，中國證監會和中國銀保監會聯合修訂發布了《證券投資基金託管業務管理辦法》，允許外國銀行在華分行申請證券投資基金託管業務資格。　　產品方面，5月29日，證監會批準上海國際能源交易中心開展低硫燃料油期貨交易，

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同時確定低硫燃料油期貨為境內特定品種，引入境外交易者參與交易。截至目前，我國期貨市場已經有原油、鐵礦石、PTA、20號膠等多個境內特定品種。　　在“走出去”方面，6月17日，中國太保全球存託憑證（GDR）在倫敦證券交易所上市，是國內第二支在倫交所發行成功的GDR。　　中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，目前我國資本市場雙向開放的速度不斷加快，一方面有利于提升國際資本對我國A股市場的認可度，不斷推動A股的國際化進程，

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也有利于引入“活水”，促使外資進一步流入我國資本市場；同時外資普遍以價值投資為主的特點，

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便于A股的優質資產脫穎而出，整體上有利于我國資本市場平穩健康發展、優化資源配置。　　“進一步開放國內的資本市場，需要從兩個維度考慮，一是‘引進來’，二是‘走出去’。”國海證券研究所宏觀研究負責人樊磊對《證券日報》記者表示，近年來，資本市場對外開放取得了實質性進展。客觀上來看，目前資本市場的雙向開放還是更偏重于鼓勵資本流入。　　年內外資保持淨流入　　QFII/RQFII新規臨近　　市場方面，今年以來，外資保持了淨流入狀態。6月19日，富時羅素指數將A股的納入因子從17.5%提升至25%。據東方財富Choice數據統計，截至8月7日，年內北向資金淨流入A股1240.94億元。　　外匯局數據顯示，截至今年6月底，

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境外投資者持有的A股市值餘額3684億美元（約人民幣2.58萬億元），較2019年年末上升了16%。其中，二季度境外投資境內證券淨流入逾600億美元（約人民幣4200億元），處于歷史較高水平，顯示人民幣資產具有較強的吸引力；我國對外證券投資亦保持一定規模。　　“未來最主要的還是要優化各種渠道，擴大外資對于中國債券的購買。”昆侖健康保險首席宏觀研究員張瑋對《證券日報》記者表示，當下，美元指數趨于疲軟，將提升外資對人民幣資產的偏好，外資投資渠道的進一步優化，

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有助于外資進一步流入中國市場，也可以對國內發債壓力下流動性內部收緊起到對衝作用。　　“外資參與境內市場主要通過兩種途徑，一是機構投資者通過QFII/RQFII進入；另一種是通過滬深股通等互聯互通機制進入。”李湛表示，去年1月份，證監會曾表示，擬將QFII、RQFII兩項制度合二為一，進一步放寬準入條件，擴大投資範圍，統一與簡化其參與境內證券市場的渠道和方式。預計證監會將持續推進。滬深股通方面，預計後續將對現有的具體業務實施辦法進行修訂，

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優化互聯互通的交易流程，提高交易效率，同時完善相應的監管機制，進一步簡化外資參與A股市場的方式。　　今年5月份，QFII/RQFII額度限制已全部取消。6月份，證監會主席易會滿接受記者採訪時表示，QFII/RQFII新規即將頒布，交易所債券市場開放也將加快推進。“證監會將堅定不移繼續穩步推進資本市場高水平雙向開放。一是持續完善資本市場基礎性制度。既包括正在推進的資本市場自身的多項改革，也包括對跨境投融資、交易結算等制度的完善。二是不斷深化全方位國際合作。進一步優化滬深港通機制，不斷豐富內地和香港全方位多層次務實合作。進一步完善滬倫通，

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拓寬跨境ETF互通機制，加強中歐金融合作；同時全面推進監管改善和風險防範，健全跨境資本監測和風險預警機制，加強跨境監管協調協作和信息數據共享，做到‘放得開、看得清、管得住’，確保開放環境下資本市場的穩健運行。”易會滿表示。　　據《證券日報》研究部通過iFinD統計，

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在已公布2020年中報的281家公司中，有29家公司前十大流通股東出現險資身影，佔比10.32%。　　由于險資入市規模逐步增加，險資動向對市場影響擴大。7月27日，銀保監會發布《關于優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》，明確了保險公司在償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標合理的情況下，八檔權益類資產監管比例，最高可到佔上季末總資產的45%。　　可以預見的是，隨著險資入市規模的提長，其投資方向對A股市場的影響力也在增長。從已披露數據看，截至2020年6月30日，

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險資持倉14類申萬一級行業，持股市值達116.24億元，其中，食品飲料（56.25億元）、汽車（11.06億元）、農林牧漁（8.18億元）等3類行業居前，合計持股市值達75.49億元，佔比64.95%。　　上述險資持倉居前的行業均屬消費類行業，表明了險資對大消費明顯偏愛。　　具體個股新進增持方面。今年二季度，險資新進包括梅花生物、齊心集團、聖農發展等在內的13只個股，新進持股數量達到13868萬股，持倉市值20.44億元。險資對金城醫藥、東珠生態、世嘉科技、鴻路鋼構、華峰測控、貴州茅台6只個股進行加倉操作，增持數量合計為1357.29萬股，增持市值合計17.75億元。值的關注的是，貴州茅台險資持股市值增長達到14.68億元，居二季度持倉市值增長第一位，大消費為險資帶來了較高的投資回報。　　花輝創富投資總經理袁華明對《證券日報》記者表示，保險資金投資時需要在安全性、收益率和流動性幾方面進行平衡，通常情況下青睞高分紅、高ROE、盤子大的股票。消費品企業大多經營穩健，現金流和業績確定性突出；龍頭企業還長期受益于行業集中度提升趨勢，表現出強者更強特征；加上這兩年消費型企業受外部環境衝擊相對較小，因此成為包括險資在內的各類資金抱團追逐的熱點。　　接受《證券日報》記者採訪的玄甲金融CEO林佳義認為，在歷史上，保險資金之所以青睞消費股，主要源于以下三個方面的原因：一是消費股商業模式上的優勢，通常較為穩定。二是消費股通常都不是重資產企業，資產質量較高，具備創造更高的ROE優勢。三是企業在形成品牌護城河之後，不需要過度依賴資本開支來維系經營，從而能夠具備持續的回購及分紅能力。上述三個方面原因非常匹配險資追求更穩定、更可持續的回報，也非常適合長期持有。　　私募排排網未來星基金經理胡泊對《證券日報》記者表示，大消費類個股受益于中國人口紅利，表現出業績確定、防禦性強等特點，因此深受險資等機構資金青睞，抱團現象明顯。　　險資持股的動向能給投資者帶來什麼樣的啟示？胡泊認為，今年來，疫情衝擊下，消費板塊中如食品、醫療醫藥等成為為數不多的業績確定的板塊。同時大消費具有非常強的剛需屬性，與生活息息相關，主要以內需為主，業績確定非常高；歷年來，

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大消費板塊作為長期牛股頻出的板塊，是穩健、優秀的投資標的選擇，值得長期配置。　　對于險資持倉股的評級情況，機構以推薦居多。最近30日內，上述險資持倉的29只個股中，共有25只個股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級，佔比近九成。，