外匯通：美元反彈一雪前恥 黃金“墮落”走入熊市聯儲內部“狂轟亂炸”美元反彈揚眉吐氣外匯通6月24日訊上週，外匯市場遭遇了美聯儲利率決議的瘋狂洗禮，美元指數大獲全勝，獨佔鰲頭，非美貨幣則一片哀鳴。美指本週可謂是借伯老之力，揚眉吐氣，挽回了前期暴跌的臉面。美元指數本週收漲于82.45。本週美指漲幅達2.24%，錄得近一年最佳週表現。而自美聯儲主席伯南克表示美聯儲預計將在今年末收縮其購債計劃以來的兩天裡，股票大跌、長期利率走高、利率期貨合約下跌，這意味著投資者認為美聯儲將快于預期地加息。高盛的經濟學家們在週三美聯儲會議結束後認為：“美聯儲比我們預計的更加鷹派。”這一觀點被華爾街廣泛認同。然而，仔細看伯南克的新聞發布會發言和美聯儲在議息會議後發布的利率預測可以發現，美聯儲採取了多個步驟旨在發出與此相反的信號。目前，

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投資者正在吸收聖路易斯聯儲主席布拉德的講話，他在上週五解釋了為何投票反對聯儲的最新政策決定。布拉德以其鷹派觀點聞名，但他在上個星期出于更為鴿派的觀點而對美聯儲維持QE規模投了反對票。布拉德表示，美聯儲公布縮減購債計劃規模的時間選擇非常糟糕，美聯儲應該等待出現了經濟好轉的“更確鑿證據”、通貨膨脹率向下趨勢停止的時候再公布該計劃。很顯然，盡管美聯儲主席上週意外放出可能在年內開始縮減QE的呼聲，但美聯儲內部顯然還沒有統一分歧，甚至部分鷹派委員都認為伯南克操之過急，這恐將令本週市場重陷迷茫之中。另外，美聯儲內部分歧不斷。這場爭論讓人深受啟迪，因為它暴露了兩派觀點。其中一位客人??我將稱他為“樂觀先生”(Mr O)??聲稱，美聯儲平穩終止量化寬鬆是完全可能的。他聲稱，畢竟，

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美聯儲未必需要做任何事（比如出售證券）來找到退出的大門，而是只需要不再買入更多資產。因為假如美聯儲到時按兵不動，其資產負債表上近年積累的2萬億美元資產將被自動消化（即陸續到期），讓美聯儲資產負債表在7、8年後恢復到危機前水平。從技術上來看錛日線圖美元指數繼續保持多頭上攻形態，短期40與60日均線阻力明顯。更強的阻力的在日線圖原上升趨勢線形成的反壓位置82.70左右。美元指數若想繼續保持強勢格局，就不應該回到82.00之下。否則的話，美元的多頭走勢將會受到一定的影響。今天美元指數短線阻力在82.65─82.70錛短線重要阻力在83.00─83.05;今天美元指數短線支持在82.10─82.15錛短線重要支持在82.00─82.05。今天等待美元回調後小倉做多，短線快進快出為好。本週美聯儲官員的講話和美國經濟數據的好壞顯然將是市場關注重點。而屆時是否又會出現新的鷹派倒戈鴿派，抑或鴿派倒戈鷹派的局面出現，將是市場最為關心的話題。此外他們對上週放出縮減QE信號的做法，究竟持何態度，也將是投資者需要深入觀察的地方。伯老學會向QE說NO黃金“墮落”只是開始國際現貨黃金上週“不負眾望”地遭遇了滑鐵盧。究其原因，無非是長期以來最為金價一大支柱的美聯儲量化寬鬆如今面臨著被拋棄的境遇。皮之不存，毛將焉附。隨著長久而來的危險預期如今開始明晰化，黃金墮至近3年低位或許只是一個開始。海外媒體上週五公布的調查結果顯示，多數市場人士認為金價本週將繼續擴大跌幅。在接受調查的36名市場人士中，有19人做出了回應，其中4人看漲，11人看跌，4人中立。看漲人士表示，市場可能對美聯儲的暗示反應太過劇烈，是否提前結束購債目前還是未知數。Adrian Day Asset Management主席Adrian Day稱，”市場整年都在討論美聯儲的經濟刺激計劃，但我們僅僅是猜測美聯儲會在今年末逐步縮減量化寬鬆(QE)規模，

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事實上美聯儲也沒有正式聲明。”從中期來看，我們認為以下兩點將會決定黃金的主要走勢。第一，美國經濟的持續改善將會抑制黃金上漲。第二，黃金作為投資品自身的投資週期。從技術面來看，上週後半週美元指數大幅走強，黃金迅速跌穿了近期重要的支撐位1321美元/盎司和1300美元/盎司，已經有效跌破了自4月16號之後所形成的上升趨勢線，均線系統多頭向下目前價格遠離布林帶下軌，黃金弱勢格局明確，做空氛圍濃重，有望進一步下測1200美元/盎司整數關口。在後期操作上，美聯儲的表態將會使得市場對經濟數據的敏感度比以往進一步提高，且圍繞每一份重要數據的波動可能會成倍放大，可以預期未來幾週風險資產仍將面臨困境。因美聯儲主席伯南克暗示明年年中退出QE讓黃金繼續承壓，週四金價在紐約盤初較之前的跌勢略為反彈，但之後再次急速下挫，一度跌至日1276.80美元/盎司低點，因該時段股市擴大跌幅。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDRGoldTrust的黃金持倉量4年來首次跌破1000噸。該基金週三持倉量較週二的1001.66噸下滑0.21%，降至999.56噸，為2009年2月以來最低。週五開始出現反彈收于1300.00附近短線黃金可以抓反彈。今日支撐見于1285.00.1268.00阻力見于1315.00，1333.00。對于金市後期走勢，分析稱，未來2至3年黃金價格將維持偏弱走勢，金價可能會回歸到每盎司1150美元至1100美元區域。換言之，這一期間將不會是投資黃金的好時期，而這一判斷基于的假設是，未來美國經濟將會維持復蘇狀態，同時全球通貨膨脹處于溫和水平。為什麼金價未能延續上漲的大好形勢？就因為美國經濟問題暴露得充分，調整及時有效，因此復蘇強勁，尤其是美國的新能源特別是頁岩氣技術獲得突破，能源價格普遍下跌，美國創新能力繼續強大，部分制造業回流，美國和美元重新贏得了世界的信任。同時，歐元區經濟因為歐債危機掣肘，

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陷入低增長甚至是負增長。而最近幾年被看好的新興經濟體，遇到了增長瓶頸。總體來說，美國和美元的地位更強大了，持有美元比持有黃金更有利，更理性。看過去幾十年金價的走勢，大致可得出結論：金價與美國綜合實力呈相反走勢。上週五市場回顧：上週最後一個交易日，市場缺乏新的推動因素，

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美元連續第三天拉升，主要對手貨幣除澳元和紐元外，都延續跌勢，因美聯儲主席伯南克有關收緊貨幣政策的講話繼續發酵，盤中雖然布拉德的言論與伯南克背道而馳，但無法扭轉美元內在的強勢，上週美元上漲2.15%，為近一年來最大的單週漲幅。此外，歐洲股市下挫，而美股略微企穩，小幅反彈。Comex8月期金反彈1.2%。上週五及週末要聞盤點：日本經濟財政大臣甘利明稱，市場正在逐步消化美聯儲最新的退出策略表態，大家都意識到無法持續地無限量寬鬆；日本政府將討論是否降低企業稅，盡量在年中之前公布日本財政改革計劃。日本內閣官房長官菅義偉也表示，下調企業稅是重振經濟的選項之一。中國銀行間市場流動性近期緊張局勢在週五有所緩解，

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銀行間1天期回購利率大降380個基點至7.9%，創下2007年10月以來最大跌幅。7天回購利率下跌350個基點至8.1%。中國人民銀行要求商業銀行加強流動性管理，改變流動性永遠寬鬆的預期。人行稱將維持穩健的貨幣政策。歐央行稱，有6家銀行將于2013年6月26日償還52.38億歐元三年期LTRO貸款，其中50.3億歐元是第一輪三年期LTRO貸款，2.08億歐元是第二輪貸款。希臘民主左翼黨官員週五表示，該黨將從執政聯盟中退出。美聯儲理事布拉德週五稱，FOMC做出撤出寬鬆決定前，應等待更明確的經濟強勁和通脹的蹟象，此時公開宣布詳細的降低購債步伐的做法是不合適的。美聯儲應更加積極努力地來維護通脹目標。加拿大5月CPI月率上升0.2%，低于預期的0.4%，年率上升0.7%，低于預期的0.9%；核心CPI月率上升0.2%，預期上升0.3%；4月零售銷售月率增長0.1%，預期從0.0%升至0.2%，核心月率萎縮0.3%，預期持平。週六，中國人民銀行與英格蘭銀行簽署了規模為2000億元人民幣/200億英鎊的中英雙邊本幣互換協議，旨在為雙邊經貿往來提供支持，並有利于維護金融穩定。互換協議有效期三年，經雙方同意可以展期。週一關鍵風險事件提示：美國達拉斯聯儲主席費舍爾就”美國貨幣政策和美國經濟”為題發表演講週一重要經濟數據預告：德國6月IFO商業景氣指數德國6月IFO商業預期指數德國6月IFO商業現況指數意大利6月消費者信心指數美國5月芝加哥聯儲全國活動指數美國6月達拉斯聯儲制造業活動指數貨幣操作建議：美元/日元連續上揚，已位于近期下降趨勢線附近，若能有效突破並持穩于其上，則調整將結束，

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後市有更多上行空間。紐元/日元跌勢止于200日均線附近，日圖隨機指標看漲，仍有進一步上行空間，暗示匯價有可能在該區域築底。，